沃伦·巴菲特的投资理念深刻影响了全球投资界，而《孙子兵法》则是关于战略与智慧的千古经典。两者虽处于不同领域，却有着惊人的共通点。孙子提出“五事”——道、天、地、将、法，用于判断战争胜负的基本要素，而这些原则同样适用于投资决策。我们以五事为框架，重新解读巴菲特的名言，使其更具系统性和战略性，从而帮助投资者更深入理解巴菲特的智慧，并在市场中更加游刃有余。

希望投资者能更好地运用巴菲特的智慧，打造符合自身风格的投资体系，最终在资本市场中稳健前行，持续获胜。

法

《孙子兵法》云：“法者，曲制、官道、主用也。”

“法”, 代表投资的规则和风险管理。投资者应该建立明确的投资规则，包括买卖策略、仓位管理和定期审查投资组合的规则。这有助于降低风险并保护你的投资。以下名言是关于巴菲特的投资规则和风险管理策略。

规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。

这句话强调了投资的核心原则——资本保全。巴菲特深知，在投资中避免损失比获取高额回报更重要。因为亏损后的回本需要更高的增长率，例如，亏损50%后，需要100%的涨幅才能恢复原状。因此，他的投资策略始终围绕着风险控制，选择那些具有稳固竞争优势、强大财务基础和长期增长潜力的企业，而不是追逐短期高风险机会。真正优秀的投资者不仅要懂得如何赚钱，更要懂得如何不亏钱。

建立良好的声誉需要20年，但只需5分钟就能毁掉。如果你考虑到这一点，你会采取不同的做法。

这句话强调了诚信和声誉在商业和投资中的重要性。巴菲特认为，声誉是一个企业或个人最宝贵的资产，建立它需要长期的诚信和稳健的经营，而一时的贪婪或失误就可能让之前的努力付诸东流。因此，无论是在投资还是日常决策中，都应该以长期价值为导向，避免短视行为。如果每次决策都考虑到其对长期声誉的影响，人们自然会更加谨慎、理性，并倾向于做正确的事情。

风险来自于你不了解你在做什么。

风险并不是市场波动带来的，而是源于投资者自身的无知。当一个人不了解自己在做什么时，才是真正的风险所在。如果投资者无法理解企业的商业模式、财务状况和竞争优势，那么他们的决策很可能是盲目的，而不是基于理性的判断。只有深入研究，确保自己真正理解所投资的企业，才能有效控制风险，避免因信息不足而造成的损失。

分散投资可能能够保障财富，但集中投资才能够增加财富。

分散投资是一种防御策略，适用于那些对企业分析没有深入理解的投资者。它可以在一定程度上减少单一投资失败带来的损失，从而保护财富。然而，真正能够大幅增长财富的方法，是将资金集中投入到少数几家经过深入研究、具备长期竞争优势的优秀企业中。专注于高质量的投资标，而非过度分散资金，能够让资本在复利作用下实现最大化增长。

成功的投资需要时间、纪律和耐心。无论有多天赋或多努力，有些事情就是需要时间。

在投资的世界里，时间是最强大的复利催化剂。即使拥有卓越的天赋和勤奋的态度，也无法改变市场和企业成长所需的自然进程。真正的成功来自于严格的纪律，坚持自己的投资原则，而不是被市场情绪左右。同时，耐心至关重要——伟大的投资回报往往不会在短时间内显现，而是需要多年积累和等待。在正确的轨道上坚持下去，最终的回报将远超短期的市场波动。

现在避免麻烦比以后摆脱麻烦要容易得多。

在投资和商业决策中，预见风险并提前规避，往往比事后补救要容易得多。许多投资者和企业家因为一时的侥幸心理，忽视了潜在的问题，最终付出了更大的代价。建立良好的风险管理意识，保持谨慎和理性，可以让人避免陷入不必要的困境。真正优秀的投资者不仅关注如何盈利，更注重如何避免损失，因为避免错误本身就是成功的一部分。

只有当投资者不了解自己在做什么时，才需要进行广泛的分散投资。

广泛的分散投资通常被视为降低风险的一种手段，但其本质是对自身能力的不自信。如果投资者真正理解自己在做什么，并能够准确评估企业的价值，他们就可以将资金集中在少数高质量的投资标上，而不需要通过大量持仓来分散风险。优秀的投资者更倾向于深入研究企业的竞争优势、管理层质量和财务健康状况，从而在少数几家真正有潜力的公司中建立长期持仓。分散投资可以保护财富，而集中投资才能真正创造财富。

要投资成功，需要一个明智的决策框架和拥有防止情绪侵蚀这个框架的能力。

成功的投资不仅依赖于选择正确的投资标，更取决于一套稳定且理性的决策框架。这个框架应当建立在深厚的商业理解、财务分析和长期价值判断之上，使投资者能够在各种市场环境下做出明智的选择。然而，仅有框架是不够的，投资者还必须具备抵御情绪干扰的能力。市场的波动、短期的悲观情绪和大众的非理性行为都会影响投资决策，只有那些能够坚守原则、不被情绪左右的人，才能在市场的不确定性中保持冷静，做出真正长期有利的决策。

永远要做长期投资。如果你走错了方向，奔跑也没有用。

长期投资的核心在于方向正确，而不是短期的速度。许多投资者试图通过频繁交易或利用市场时机来获取短期利润，但如果选错了投资标，即使操作再频繁、策略再精妙，也难以弥补根本性的错误。

真正成功的投资，是找到优质企业并长期持有。这类企业具备稳固的商业模式、持续增长的盈利能力和强大的竞争优势。随着时间推移，它们的价值会不断增长，让投资者享受到复利的威力。相反，如果投资方向错误，比如买入了管理不善或竞争力下降的企业，即便短期股价波动带来盈利，也只是暂时的，最终还是难逃亏损的结局。

巴菲特一直强调，投资的第一步是选择正确的企业，然后耐心持有，而不是在错误的道路上试图加速前进。市场短期可能会有波动，但只要方向正确，时间最终会成为投资者的朋友。

要取胜，首先要做的是不要失败。

在投资中，避免亏损比追求高收益更重要。长期来看，稳定的复利增长远比短期暴利更可靠，而亏损则可能让投资者多年努力化为乌有。因此，投资者的首要任务是控制风险，确保不犯致命的错误。

巴菲特一直强调安全边际的概念，即以低于企业实际价值的价格买入，这样即使市场短期波动，也不会造成不可挽回的损失。此外，避免投资自己不理解的企业、回避高负债或商业模式不稳固的公司，也是降低风险的关键。历史上，许多投资者因为过度杠杆、追逐热门概念股或忽视企业基本面而遭受重大亏损，这些教训再次印证了”先保护本金，再考虑盈利”的重要性。

真正成功的投资者不会被短期市场情绪左右，而是始终保持谨慎和理性。他们愿意等待合适的机会，而不是盲目追逐高回报。

投资中最重要的三个词是“安全边际”。

安全边际是投资中最重要的风险管理原则。它意味着投资者应该以低于企业内在价值的价格买入股票，以防止未来的不确定性带来的损失。即使市场出现波动，或者企业短期遇到挑战，充足的安全边际都能为投资者提供缓冲，降低亏损的风险。

巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆最早提出了这一概念，他认为投资就像建造桥梁，承重能力必须远超日常需求，以应对不可预测的风险。同样，投资者不能假设一切都会按计划发展，而是要留有余地。比如，如果一家企业的合理价值是100美元，但投资者能以60或70美元的价格买入，那么即使未来市场短期波动，或者企业增长放缓，投资者仍有较大的获利空间，同时能有效规避重大损失。

在投资中，价格和价值往往并不同步，市场短期的恐慌或误判可能让优质公司股价低于其真实价值。这正是安全边际发挥作用的时候——耐心等待市场提供的低风险、高回报机会，而不是在市场情绪高涨时盲目追高。有了足够的安全边际，即便未来不确定性增加，投资者依然能够稳健获胜。